您感覺到了嗎？當摩納哥傳奇集團拍賣會首次落槌，秋季拍賣季終於來臨！在未來的一個月內，頂級拍品、稀有物品以及獨特的故事將在每個拍賣台上等待著您。但由於 MLG 拍賣會已於本週末落下帷幕，讓我們仔細看看拍賣會的進展如何......哪些是趨勢性的熱賣拍品，哪些是被束之高閣的珍品？在您開始之前 - 是的，拍賣世界是一個微觀世界，突出了一系列非常特殊的手錶，但考慮到所有的注意事項，仍然可以讓我們洞察市場。由於我們談的是 MLG，所以我們會特別了解到古董市場的狀況。系好安全帶，這將會很有趣！

2024 年 10 月 23 日

卡地亞狂熱！？摩納哥傳奇集團拍賣會的更多驚喜

    Marcus Siems @siemswatches
    收藏家、作家、資料分析師

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您感覺到了嗎？當摩納哥傳奇集團拍賣會首次落槌，秋季拍賣季終於來臨！在未來的一個月內，頂級拍品、稀有珍品以及獨特的故事將在每個拍賣台上等待著您。

但由於 MLG 拍賣會已於本週末結束，讓我們仔細看看拍賣會的進展如何......哪些是趨勢和熱賣的腕錶，哪些是擱在貨架上的？在您開始之前 - 是的，拍賣世界是一個微觀世界，突出了一系列非常特殊的手錶，但考慮到所有的注意事項，仍然可以讓我們洞察市場。由於我們談的是 MLG，所以我們會特別了解到古董市場的狀況。系好安全帶，這將會很有趣！

 

Omega Constellation Ref. 2943 - 我們自己也經常看到這款腕錶，但卻從未見過這種配置！為中東皇室製造的星座系列鉑金腕錶。來源 摩納哥傳奇集團.

 

1) 整體數字

在三個拍賣會期間，共有 294 件拍賣品落槌，其中 284 件（96.60%）最終成交，總成交價為 16,267,580 美元。€ - 平均價格為 57,235€ 每錶。

在品牌方面，勞力士（Rolex）獨佔鰲頭：110 件拍品（37%）來自這家日內瓦鐘錶製造商。有趣的是，排名第二的是卡地亞（34 件，12%，不包括 「僅零售商」）。這實在令人驚訝，因為第二大拍賣品牌是百達翡麗 (Patek Philippe)，以 31 件拍賣品 (11%) 位居第三。愛彼 (25 件拍品，9%) 和江詩丹頓 (20 件拍品，7%) 佔據前五名。

 

圖 1. 摩納哥傳奇集團2024年10月拍賣會按品牌（左）、年代（中）和材質（右）劃分的成交拍品總覽。圓餅圖表（品牌）結合了「其他」類別（41 件拍賣品，31 個品牌）中有 2 件或更少腕錶的品牌。 1930 酒吧 組合 1940年以前的所有腕錶。 資料來源：Monaco Legend Group。

 

大部分拍賣品是 1950 年代製作的（47 件，16%），一般來說，55% 的作品來自 1950 年代至 1980 年代之間的時期（161 件）。

在所有拍賣品中，黃金是最普遍的材質 (117 批，40%)，其次是鋼 (64 批，22%)、白金 (35 批，12%)、玫瑰金 (27 批，9%) 和白金 (25 批，9%)。

 

勞力士是這場秀的主角 - 這款1952年的蠔式恆動「銀河」Ref.這枚1952年製造的蠔式恆動「銀河」6098型腕錶是...來源 摩納哥傳奇集團.

 

2) 實現價格與可回收性

現在進入重點。拍賣會是以每個出價者認為準確的價格（加上或減去當下的熱度）進行拍賣和出價。正如我剛才所說，超過 95% 的作品以 58,940 歐元的平均價成交。然而，平均值（均值）是有偏頗的，因為我們在一個方向上有許多離群 - 而這些都是頂級拍賣品。中位數才是更好的衡量標準......這裡是 20,800 歐元。€.換言之，50% 的拍賣品以 20,000 歐元成交。歐元或以下，超過 20,000 則為 50€.

深入瞭解每個品牌，我們可以看到這一點：

 

圖 2. MLG 2024 年 10 月拍賣會上按腕錶品牌分類的已實現價格分佈*。紅線和黑線分別表示銷售價格中位數和 25%-75% (四分位間) 範圍。本圖僅描述在拍賣會中提供兩款以上腕錶的品牌。 資料來源：Monaco Legend Group。

 

在前五大品牌中，勞力士、卡地亞和江詩丹頓的銷售價格主要在中位數價格附近（20,000 歐元）。歐元）及其各自的最高拍賣價（最高 25%）超過 40,000€.百達翡麗和愛彼（以及 IWC 萬國錶和寶璣）的情況則略有不同：這些品牌的拍賣價格通常高於平均水平，最高拍賣品的價格超過 100,000 歐元。€.這通常並不太令人驚訝，因為其中許多結果可以透過複雜性和品牌的整體收藏價值來解釋。

更能說明問題的是金屬和時代的分佈，因為它們結合了這些「流行因素」：

 

圖 3. 按年代（左）和材料（右）劃分的實現價格分佈。顯示的是每個類別所有拍賣品的總和 (橫條) 以及每個類別拍賣品的比例 (星號)。最昂貴的三件拍賣品 (1,000,000+)€)被排除在分析之外，以防止偏斜。1930 bar "結合了 1940 年以前的所有腕錶。 資料來源：Monaco Legend Group。

 

比較拍賣品的實現價格與每類手錶的數量，我們可以看到 i) 1950 年代的手錶似乎價值很高，價格高於我們的預期。此數字也不包括三件最昂貴的拍賣品 (1,000,000+€)，否則結果會大幅偏斜：三個 1,000,000ii) 其他價格高於預期的年代為 1970 年代及 1940 年前的早期。

 

早期幾十年--尤其是1950年代--在拍賣場上表現如此出色的原因是當時在技術和設計上的創新，以及像這樣的腕錶--（迄今為止）配置獨特的百達翡麗2438萬年曆腕錶。照片來源 摩納哥傳奇拍賣.

 

此外，iii) 在材質方面，我們觀察到特別是白金的例子似乎很有收藏價值，而且也「表現超群」。我所說的 「表現優異 」是指下一節的內容。

 

3) 趨勢與過度表現地塊

有了這些錶款和變數，我們很難看清未來的走向。尤其是當我們只看價格時，我們的觀感會偏向於最昂貴的拍品，而忽略了更多的整體趨勢。因此，我喜歡分析實現價格與估價**的關係。低估價是底價的約束數字，（理想情況下）應該讓我們了解某隻腕錶的實際價格。

 

在拍賣會中表現最出色的拍賣品之一 - 1980 年代的 Cartier Gondolo，配備 (或許）獨一無二的竹式手鐲 - 成交價是最低估價的 13 倍。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

如果某款腕錶的價格大幅超出預期，就值得仔細研究一下。這當然有一些注意事項**，但總體而言，可以讓我們深入了解整個市場最近的變化***，以及既定收藏方案以外的趨勢（例如「百達翡麗萬年曆」或「勞力士戴通拿」）。

價格與（低）估算值之間的比率為 績效得分 (PS）。它是一種相對的量度，用來衡量每隻腕錶的表現與其 「收藏類別 」的價值之間的距離。我在此定義一個 高效能地段 作為一件以 超過 2 倍 低估 (PS>2) 和一個 表現優異的地段，價格超過 3 倍 (PS>3).

 

圖 4. 2024 年 10 月摩納哥傳奇集團拍賣會所有拍賣品的表現評分。淺綠色和深綠色圓圈分別代表表現優異（PS>2）和表現超卓（PS>3）的拍賣品。陰影區表示三個拍賣時段，顯示週日上午似乎是競投對決最激烈的時段。資料來源：Monaco Legend Group。

 

總體而言，我們可以找出 87 個績效優異的(30%)，並從這些 27 個過度表現(9%）。在表現優異的拍賣品中，8 件在第一場拍賣，13 件在第二場拍賣，6 件在最後一場拍賣。在這些數字背後，究竟隱藏著什麼時計呢？

 

圖 5. 摩納哥傳奇集團 2024 年拍賣會上按品牌和材質劃分的表現優異拍品。* 其他品牌各有一例，包括百達翡麗、Daniel Roth、DeWitt、Girard Perregaux、愛馬仕、豪雅和 Universal Geneve。** 其他材質包括鈦、雙色、銀、多材質。資料來源 摩納哥傳奇集團。

 

表現欠佳的拍品主要來自 勞力士(8件，30%)、 卡地亞(6件，22%)、 愛彼(4件，15%)，以及 江詩丹頓(2件，7%)。

主要的驚喜是 i) 卡地亞佔 22儘管卡地亞只提供了 12% 的拍賣品，但卻佔了 22%、 愛彼作品的表現名列前茅，顯示出這些作品未來的正面趨勢。重要的是，這些成績來自於遠離皇家橡樹的古董目錄。另一方面，iii) 百達翡麗（佔所有拍賣品的 11%）只有 1 件表現最佳。基本上，百達翡麗在市場上的地位相當穩固。

 

愛彼表現極佳。然而，表現最出色的錶款主要來自遠離「皇家橡樹」的路線。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

對於不同的材料，我們看到表現最好的批次是 白金 (7 批，26%）、 黃金 (7 批，26%)、 鋼(4 批，15%）、 鉑金(3批，11%)，以及 玫瑰金(2件，7%）。因此，最令人驚訝的材質（根據整場拍賣的普遍程度）是白金。整體而言，每八件拍賣品中就有一件是白金 每四件表現最佳的都是這種金屬。

所有這些也都顯示在表現最佳的前十名拍品中：所有地段的績效分數都在 4 分以上、 是在上世紀製作的，而且 計時腕錶****.前 10 名中有 4 名是 卡地亞, 4 是 白金, 2 是 非腕錶, 2 是 跳躍時間 手錶。此外，其中 6 塊是 1980年代以前, 和 4 在 1960 年代之前，這也意味著 4 款為新古典主義 (1980/90 年代）。

 

圖 6. 相對於各自的估價（表現評分），表現最佳的前 10 個批次。柱形圖以腕錶材質顏色區分。資料來源：Monaco Legend Group。

 

4) 結論

總的來說，我們看到卓越的腕錶仍然暢銷，而且價格不俗。我認為這可能是許多專業人士和分析師的心聲 - 這意味著大眾奢華和炒作運動腕錶的時代已經過去......

價格最高的明星仍然是金色的 Pre-Zenith Daytonas 和百達翡麗的復古日曆表，最好是玫瑰金款式。如果有什麼東西是不會很快改變的，那就是這兩類處於食物鏈頂端的腕錶。

 

百達翡麗萬年曆腕錶 (Patek Philippe Perpetual Calendar) (此為令人驚艷的黃金款式 Ref. 2497)。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

但如果我們從 更廣泛的層面 整個拍賣(圖三) 以及 更接近每件拍賣品 每一個批次撇除總價格因素，並專注於相對於估算的表現 (圖 5-6)，我們可以看到更多的整體趨勢。

白金的崛起。黃金代表了古老世界的魅力，玫瑰金在美學上也非常特別，但收藏家似乎越來越追求白金的典範。這很有道理。幾乎所有具有收藏價值的古董錶中，白金錶款都比黃金和玫瑰金錶款少見，甚至比白金錶款還要稀有。它具有稀缺性，而現在似乎許多收藏家的品味也跟上了步伐。隱形財富」是一種時尚宣言，但稀有才是真實的！

 

白金很酷，白金似乎很暢銷。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

卡地亞依然炙手可熱。我沒想到在 2024 年底，我們還在談論卡地亞的發展勢頭。感覺就像是 2022 年。然而，隨著關於卡地亞品牌的「學術」/資源不斷增加，早期的低產量（比較[這裡]、[這裡]和[這裡]），以及流行文化現象如Mike Nouveauvintage，卡地亞又獲得了新的推動力。最棒的是，卡地亞非常倚賴黃金，只在極少數的情況下才會摻雜一些白金款式。然而，白金的效果是否會增加卡地亞的成績，則有待商榷。

 

1970 年代造型的 Cartier 仍在崛起。但究竟是白金趨勢助長了卡地亞，還是反過來呢？我們只能坐以待斃。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

獨特的時間鑑賞功能。當您的飼料仍然充斥著現代運動腕錶和日期視窗時，您可能會覺得非常充實！不過玩笑歸玩笑。古董兩指針和三指針腕錶似乎正在崛起。有趣的是，這些 不僅是 "經典迭代。在摩納哥的上週末，我們看到跳時腕錶、懷錶、鏤空腕錶和時鐘也捲土重來，為「刻板」的三指針腕錶的「基本」計時功能增添了新的變化。

 

1930年代的江詩丹頓玫瑰金黑色琺瑯鏤空懷表。幾乎沒有比它更經典、更古怪的了。照片來源 摩納哥傳奇集團.

 

與過去幾年幾乎無所不在的獨立製錶商相比，這一切很可能是 2024 年的對立面？如果我們將三種趨勢結合起來，就會發現收藏家似乎都在尋找獨一無二的方式來為他們的手腕增添光彩。直到最近，現代「獨立製錶」才是答案。在我們的小氣泡中，個性化受到高度重視 ...當新款腕錶和現代腕錶無法滿足您的需求時，何不回顧一下古董腕錶目錄？也許古典鐘錶還有其他的路可以走，吸引越來越多的收藏家。

 

現代獨立製錶業的時代真的來臨了嗎？在摩納哥，幾件表現最出色的拍賣品都來自這一鮮為人知的領域？我最終是否要自食其言，還是再次遵循信條：真正卓越的作品永遠熱賣！？來源 摩納哥傳奇集團.

 

要欣賞如此非凡、近乎古怪的腕錶，需要豐富的知識。您的手腕如同向過去致敬。希望這顯示有越來越多的愛好者和日常收藏家對 20 世紀鐘錶製造和設計有堅實的認識，並且信任這些作品，最終購買這些作品（例如[這裡]）。然而，對我所有預測的考驗將在11月初來臨。摩納哥傳奇腕錶拍賣會（Legends）總能帶來古董腕錶的熱潮，但隨著日內瓦拍賣會的來臨，焦點將日益轉向現代腕錶。

現代製錶業在當今市場的地位如何？印地區的表現如何？我們會否看到摩納哥發生的事情也轉移到香港或紐約？

 

 

腳註

* 這些分析所採用的價格包括落槌價以外的溢價。

** 低估價是一個具有約束力的數字，因為底價（最低價格）不能高於它。當然，估價也有注意事項，因為有些拍賣公司喜歡以低估價來「挑逗」某些拍賣品，以提高拍賣興趣 - 這是評估個別腕錶結果時需要注意的事項。

*** 超估數倍的情況很可能只發生在決定性不足的次級市場。百達翡麗萬年曆或勞力士戴通 (Daytonas) 錶的市場不大可能出現 3 倍或以上的變動，因為這些錶款都已非常成熟。

**** 僅限時間，即不含日曆或計時功能。然而，其他較高的複雜功能，如跳時或陀飛輪，則包括在內。我知道這對 Daniel Roth 來說是多麼遙遠的事......

 

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