Golden Rationale - Wie ist der Markt für die Patek Philippe Ellipse heute (Teil 2)

- In den letzten zwei Jahren haben sich die monatlich verkauften Ellipsen verdoppelt -

 

 

In Teil 1 haben wir festgestellt, dass die Goldene Ellipse erst 2018 durch die fortgesetzten Bemühungen von Patek Philippe, die Kollektion ins 21. Jahrhundert zu bringen, wiederbelebt wurde. Was wir jedoch bisher offen gelassen haben, ist die Frage, wie sich diese Stücke auf dem heutigen Markt schlagen:

 Was verkauft sich, was bleibt liegen? Wie viel müssen Sie für eine moderne oder alte Ellipse ausgeben? Und gibt es neue Trends?

 

Auch auf dem Auktionsmarkt gewinnt die Ellipse immer mehr an Fahrt. Im Oktober und November 2023 wurden zwei rekordverdächtige Ellipse-Uhren versteigert: Auf Christie's Genf eine Tiffany-blaue Ref. 3589 mit der Signatur von Muammar Gaddafi (links, 138.600CHF) und bei Monaco Legend Gruppe eine Haute Joaillerie ref. 3610 mit petrolblauem Sonnenschliff-Zifferblatt (rechts, 143.000Eur). Aber heute geht es nicht um Auktionen, sondern um den freien Markt.

 

1) Die Preisübersicht

Durch einen noch tieferen Einblick in die'Dealer's Archives' (EveryWatch) können wir jetzt nicht nur die Preise* einzelner Ellipse Referenzen - modern & vintage - quantifizieren, sondern auch sehen, wie lange es dauert, bis sie verkauft werden, welche Faktoren dies beeinflussen könnten und wie sich der offene Markt in den letzten zwei Jahren (seit Oktober 2022) entwickelt hat.

Insgesamt sehen wir ein Listungsvolumen von 46,7 Millionen USD von rund 2.800 Uhren in den letzten zwei Jahren. Das entspricht einem Durchschnittspreis von 16.666$ und einem Medianpreis von 12.000$.

 

Abbildung 1. Patek Philippe Ellipse Listenpreise für alle Referenzen zwischen Oktober 2022 und November 2024. Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Um diese Verteilung ein wenig weiter aufzuschlüsseln: Am erschwinglicheren Ende sind 10% der Ellipsen für unter 7.000$ gelistet, 25% für unter 8.750$. Am oberen Ende des Spektrums liegen die 25 % teuersten Stücke bei über 18.500$, 10 % bei über 30.750$ und insgesamt 65 Ellipsen (2,3 %) kosten Sie zwischen 60.000$ und 200.000$. Das sind eine Menge Zahlen, aber lassen Sie es uns so sagen: Von den Patek Philippe Ellipse Stücken ist die Mehrheit unter 12.000$ gelistet aber die extravagantesten Stücke können bis zu 200.000$ kosten.

 

Die moderne Patek Philippe Ellipse Referenz 5738/51G mit handgraviertem und schwarzem Emaille-Zifferblatt ist bei weitem die Ausführung mit den höchsten Listenpreisen... übertroffen nur noch von den noch selteneren 'Rare Handcrafts' Stücken mit handwerklicher Emaillierung.

 

Von den 50 am höchsten gelisteten Uhren waren alle 50 moderne Ref. 5738. Erst bei Nummer 61 auf der Liste finden wir die erste 'Vintage'-Uhr - eine weißgoldene Ref. 4151 Armbanduhr mit kobaltblauem Zifferblatt. Von den Top100 teuersten Stücke wurden nur 5 vor 2000 hergestellt! Es gibt einen großen Preisunterschied zwischen alten und modernen Ellipse Uhren.

 

Abbildung 2. Auflistung der Preise von Patek Philippe Ellipse Uhren gruppiert nach Produktionsjahrzehnt. Die Kästchen zeigen die Spanne von 25%-75%, die dicken gelben Linien den dekadenspezifischen Median, die schwarzen Linien die gesamte Preisspanne und die gestrichelte Linie den Median über alle Uhren. Die Anzeige wurde auf 120.000$ beschnitten (max. Listenpreis 2020er Jahre = 197.546$). Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Dies zeigt sehr schön, dass die Neo-Vintage-Referenzen (ab den 2000er Jahren) von Ellipse auf dem heutigen Markt deutlich teurer sind als die Vintage-Klassiker. Wir sehen, dass die Medianpreise für immer mehr moderne Stücke auf über 18.000$, 25.000$ und 42.000$ für die 2000er, 2010er und 2020er Jahre steigen. Man könnte argumentieren, dass es kein Wunder ist, wenn die heutigen Einzelhandelspreise zwischen 37.430Eur für ein roségoldenes Exemplar und 78.330Eur für die 5738/51G liegen (siehe oben, Preise Dez. 2024, Patek Philippe).

 

Die horizontal ausgerichtete Patek Philippe Ref. 4151 mit Jean-Pierre Ecoffey-Armband gehört zu den teuersten Vintage-Ellipsen (hergestellt zwischen 1972-79) auf unserem aktuellen Markt. Foto mit freundlicher Genehmigung von Der Schlussstein.

 

2) Einzelne Referenzen

In unserem Datenpool haben wir Zugang zu 13 Referenzen mit über 50 Exemplaren, die in den letzten zwei Jahren gelistet wurden. Wir nehmen diese Referenzen, um ein besseres Gefühl dafür zu bekommen, was verschiedene Referenzen - die mehr als 50 Jahre Patek Philippe Design umfassen - auf dem heutigen Markt kosten könnten und welche Merkmale den entscheidenden Faktor darstellen könnten.

 

Abbildung 3. Listing Prices of Patek Philippe Ellipse watches for the most common references. Boxes display the 25%-75% range, thick yellow lines the median, the black lines denote 10%-90% range and the black dashed line the median over all watches. Below is a schematic of the left-right diameter from small to large (<27mm, 27mm, 31mm, 34mm). Data Courtesy of EveryWatch.

 

Alle beliebten Vintage-Stücke bewegen sich um den Durchschnittspreis von 12.000$... manche darüber, manche darunter. Bei jeder einzelnen Uhr spielt der 'Goldwert' eine wichtige Rolle, d.h. ob sie mit einem Armband oder einem Goldarmband geliefert wird. Allerdings scheint nicht das Uhrwerk oder das Alter ausschlaggebend dafür zu sein, ob eine Referenz oberhalb oder unterhalb dieser Medianlinie liegt. Es scheint hauptsächlich von der Größe abhängig zu sein:

 

Abbildung 4. Listing Preise von Patek Philippe Ellipse Uhren gruppiert nach Größe (basierend auf den 30 häufigsten Referenzen). Die Grafik ist wie oben farbkodiert. Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Wenn Sie von der Sub-27mm Klasse zu 27mm 'Mid-Size' Ellipsen wechseln, haben Sie einen Preisanstieg von etwa 15%. Und wenn Sie Mid-Size' zu einer 'Jumbo' 31mm müssen Sie sogar 81% mehr ausgeben (39%, wenn wir die modern-eske Ref. 3738 ausschließen). Und all diese Preissprünge gelten für Vintage Uhren mit kompatiblen Werken, Armbändern, Designs und Seltenheiten. Ist es nicht verblüffend, dass eine 27%ige Erhöhung der Handgelenkspräsenz** die Preise um 40-80% in die Höhe treibt?

3) Wie schnell lassen sich Ellipsen verkaufen?

Nun, um eine 'heiße Uhr' zu definieren, ist der Preis nur ein spezifisches Merkmal. Ich würde sogar behaupten, dass der Preis weniger ein Hinweis auf den zukünftigen Erfolg ist, sondern eher das Endergebnis früherer Entwicklungen. Aber wenn wir uns genauer ansehen, wie schnell sich Uhren verkaufen, kommen wir der Quantifizierung von Trends vielleicht näher. Denn wenn eine Uhr blitzschnell verkauft wird, wurde sie wahrscheinlich auch schon zu einem höheren Preis verkauft. Wenn das für eine ganze Referenz der Fall ist, sollten wir uns diese Stücke vielleicht genauer ansehen. Und wenn Sie auf der Jagd nach einer dieser Uhren sind, dann sollten Sie sich beeilen.

 

Abbildung 5. Die Zeitdauer der Uhren wird online aufgelistet, bevor sie für alle verfolgten Patek Philippe Ellipse Referenzen (94 Referenzen, 2804 Uhren) offline genommen wird. Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Und ich muss sagen, dass sich die meisten Ellipse-Stücke ziemlich schnell verkaufen. 18% werden innerhalb der ersten 48h verkauft nachdem sie eingestellt wurden. Es dauert etwa 6 Tage, bis ein Viertel verkauft ist, und die Hälfte aller Patek Philippe Ellipse der letzten zwei Jahre wurde innerhalb der ersten 6 Wochen (41 Tage) verkauft. Aber wir sehen auch einige Stücke, die eine ganze Weile auf dem Markt sind: 10% der Uhren waren mehr als 37 Wochen (263 Tage) gelistet und etwas über 5% warteten mehr als ein Jahr auf einen neuen Besitzer.

Wie verhält sich all dies nun zu unseren häufigsten Referenzen? Wie viele davon verkaufen sich schneller als der Durchschnitt und wie viele bleiben in den Regalen liegen?

 

Abbildung 6. Die Zeitdauer-Uhren werden online aufgelistet, bevor sie offline genommen werden, gruppiert nach den beliebtesten Patek Philippe Ellipse Referenzen (10 Referenzen, 1487 Uhren). Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Überraschenderweise ist die häufigste Ellipse - die langlebige (1977-2009) 'Jumbo' ref. 3738 - ist auch eines der am schnellsten verkauften Stücken (Median = 29 Tage). Sie wird nur noch von der Ref. 3848 - die 'Mid-Size' T-Lug Vintage Ellipse(1977-1998) - die im Durchschnitt nach nur drei Wochen (21 Tagen) die Läden verlässt.

Am längeren Ende finden wir die moderne Ref. 5738 (Median = 55 Tage), die horizontale Ref. 3545 (63 Tage) und die kleine Lady's Ellipse Ref. 4830 (75 Tage).

 

Wenn Sie eine Ref. 3848 irgendwo auftaucht, sollten Sie schnell sein, denn die gehen weg wie warme Semmeln. Foto von Goldammer Archiv.

 

Bevor wir jedoch zu Schlussfolgerungen kommen, müssen wir noch eine letzte Wechselwirkung in Betracht ziehen: Je teurer eine Referenz im Durchschnitt ist, desto länger wird sie verkauft. Das liegt einfach daran, dass die Kundschaft, die eine 6.000$ Uhr kauft, viel breiter ist als die, die ein 60.000$ Stück sucht. Die Sache ist die, dass weniger Enthusiasten die höchsten Preise anstreben können.

Mit anderen Worten, wir müssen die Angebotszeit durch den Preis der einzelnen Stücke teilen. Diese Variable kann den monetären Umsatz einer Referenz als die Zeit, die benötigt wird, um kompatible Beträge für jede Referenz zu verkaufen. Konkret berechne ich, wie lange ein Verkäufer braucht, um eine Ellipse zu lagern, um eine Uhr im Wert von 1.000$ zu verkaufen***.

 

Abbildung 7. Angebotsdauer normalisiert auf den Angebotspreis ('Zeit bis zum Verkauf einer Uhr im Wert von 1.000$') für die beliebtesten Patek Philippe Ellipse Referenzen (10 Referenzen, 1487 Uhren). Die gestrichelte Linie zeigt den allgemeinen Median (2,84 Tage). Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Im Durchschnitt dauert es 2,84 Tage, um eine Ellipse im Wert von 1.000$ zu verkaufen. Stellen Sie sich das einmal so vor: die eine durchschnittliche Ellipse kostet Sie 12.000$ Sie haben also (12 x 2.84) 34 Tage zum Überlegen bevor es weg ist (im Durchschnitt). Oder aus der Sicht des Händlers: Sie hat zum Beispiel eine gute Arbeit, wenn Sie eine 9.000$ Ellipse in weniger als 25 Tagen verkaufen können (9 x 2.84).

Die besten 10% der Uhren in dieser Kategorie sind mit überwältigender Mehrheit die Ref. 3738 (72 von 248), gefolgt von der Ref. 5738 (41 von 248) und die Ref. 3848 (23 von 248). Diese drei Uhren drehen sich am schnellsten, wenn wir den endgültigen Verkaufspreis aus der Gleichung herausnehmen. 

Basierend auf der Auflistungszeit ist die immergrüne Ref. 3738 am besten abschneidet und scheint die die heißeste des Rudels im Moment zu sein. Gefolgt von der 2. Generation Ellipse und insbesondere der sehr klassische Ref. 3848 und auch die moderne Ref. 5738. Diese drei sind in der Tat die Stücke, die im Moment am meisten gefragt zu sein scheinen! Auf der anderen Seite sehen wir, dass nicht-klassische Referenzen wie die horizontale Ref. 3545 oder die Damenkollektion (Ref. 4xxx) etwas mehr Zeit in Anspruch nehmen.

 

Die unkonventionelle Ref. 3545 ist atemberaubend in ihrer Erscheinung, aber möglicherweise ein wenig zu ungewöhnlich für den populären Geschmack, um schnell ausverkauft zu sein. Foto mit freundlicher Genehmigung von Bachmann & Scher.

 

4) Schlussfolgerung

Das war ganz schön dicht und ich freue mich für jeden einzelnen, der es geschafft hat! Ich danke Ihnen! Ich hoffe, Sie stimmen mir zu, dass die Ellipse etwas Besonderes ist und einen zweiten Blick von Sammlern und Liebhabern verdient. Und der Markt wächst auch. Ich habe Ihnen das noch nicht gezeigt, aber die Zahl der neu gelisteten Ellipse-Stücke ist in den letzten zwei Jahren stetig gestiegen:

 

Abbildung 8. Verkaufte Patek Philippe Ellipse Uhren pro Monat zwischen Okt. 2022 und Okt. 2024****. Daten mit freundlicher Genehmigung von EveryWatch.

 

Derzeit werden jeden Monat über 130 Ellipse-Uhren auf dem freien Markt verkauft - eine Zahl, die um etwa 3 Stück pro Monat zunimmt... Das hört sich nicht nach viel an, aber über den Zeitraum von zwei Jahren, den wir hier analysieren, bedeutet das, dass sich die Anzahl der monatlich verkauften Stücke verdoppelt hat!

Alles in allem beweist dies, dass das Genre der designorientierten Uhren äußerst beliebt ist. Und mein Vintage-Herz schlägt höher, wenn ich sehe, dass die Designs und Größen der 1960er und 70er Jahre nicht nur gleichwertig, sondern sogar besser sind als die der modernen Ellipse. Es ist die zweite Generation der Ellipse (37xx & 38xx), die nicht nur die historisch am längsten laufenden Exemplare sind, sondern auch die übertreffen die Erwartungen - sowohl in Bezug auf die Gesamtzahlen als auch auf die Umschlagshäufigkeit.

 

Der 'Jumbo', der 'Evergreen', der 'Bestseller', die Patek Philippe Ref. 3738 (/117J). Foto aus Goldammer Archiv.

 

Allerdings gibt es bei diesen Analysen auch einige Vorbehalte, die wir im Auge behalten müssen. Erstens handelt es sich um Angebotspreise, so dass die endgültigen Verkaufspreise wahrscheinlich abweichen und unter den hier angegebenen liegen werden. Um wie viel, wissen wir nicht mit Sicherheit.

Zweitens, und das ist noch wichtiger, sind diese Analysen losgelöst vom Zustand der jeweiligen Uhr. Ich möchte das aber positiv sehen: Ist es nicht faszinierend, welche Schlüsse wir bereits ziehen können, wenn wir naiv gegenüber diesem sehr zentralen Aspekt des (Vintage-)Uhrenmarktes sind? Sehen Sie es so... wenn Sie ein Stück, das Sie in Betracht ziehen, mit dem Wissen, das Sie durch diese Analyse erlangt haben, begutachten und sogar den Zustand dieser speziellen Ellipse mit einbeziehen können... dann ist das ein Wendepunkt.

Die Menge an Daten, die uns heute zur Verfügung steht, ist so beeindruckend groß! Jeder, der in der Lage ist, diese Informationen zu sammeln und sie sinnvoll zu nutzen, ist im Vorteil. Sie brauchen keinen Doktortitel in Datenwissenschaft, aber wenn Sie dies ernst nehmen, wird es allen - den Sammlern und Händlern - helfen, in Zukunft bessere und hoffentlich transparentere Entscheidungen zu treffen.

 

Danksagung

Diese Arbeit existiert nur aufgrund der von EveryWatch gesammelten und bereitgestellten Daten. Ich möchte mich insbesondere bei Giovanni Prigigallo (Mitbegründer von EveryWatch, @prigi35) und seinem Team für das Vertrauen und den anregenden und aufschlussreichen Austausch auf dem Weg dahin bedanken!

Ich möchte mich außerdem bei Marc Montague(@initialsmm) bedanken, der seine Begeisterung für die Kollektion weitergegeben und wichtige Beobachtungen hinzugefügt hat.

 

Fußnoten

* Ein wichtiger Vorbehalt ist, dass es sich bei den Preisen um 'Angebotspreise' handelt und nicht unbedingt um die endgültigen 'Verkaufspreise'.

** aka die Oberfläche einer Uhr zwischen 27mm und 31mm Ellipse Stücke.

*** Am besten wäre es, Sie würden die Marge und nicht den Verkaufspreis nehmen, aber das ist leider eine Metrik, die wir hier nicht haben.

**** Oktober 2024 war auch der Händlerstreik auf Chrono24 und zu dieser Zeit zogen zahlreiche Händler ihre Angebote von der Website zurück. Wir finden also eine rekordverdächtige Anzahl von 458 Ellipsen, die aufgrund dieses Ereignisses im Oktober "auslaufen". Dieser Monat ist daher von der Datenanpassung ausgeschlossen.

 

Alle Rechte an Text und Grafiken sind dem Autor vorbehalten.