Riesce a sentirlo? Quando il martello dell'Asta Monaco Legend Group cade per la prima volta, la stagione delle aste autunnali è finalmente arrivata! Lotti top, oggetti rari e storie uniche attendono tutti i rostri nel corso del prossimo mese. Ma dal momento che l'asta MLG si è conclusa questo fine settimana, diamo un'occhiata più da vicino a come è andata l'asta... cosa sta facendo tendenza e vendendo come torte calde, e cosa è seduto sugli scaffali? E prima di iniziare - è vero che il mondo delle aste è un microcosmo che mette in evidenza un insieme molto particolare di orologi, ma con tutti gli avvertimenti presi in considerazione può ancora darci delle indicazioni sul mercato. E dato che stiamo parlando di MLG, impareremo qualcosa sullo stato del mercato vintage in particolare. Allacciate le cinture, sarà divertente!

23 ottobre 2024

Cartier Mania!? E altri risultati dell'asta Monaco Legend Group

    Marcus Siems @siemswatches
    Collezionista, autore, analista di dati

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Riesce a sentirlo? Quando il martello dell'Asta Monaco Legend Group cade per la prima volta, la stagione delle aste autunnali è finalmente arrivata! Lotti top, oggetti rari e storie uniche sono in attesa su ogni rostro nel corso del prossimo mese.

Ma dal momento che l'asta MLG si è conclusa questo fine settimana, diamo un'occhiata più da vicino a come è andata l'asta... cosa sta facendo tendenza e vendendo come torte calde, cosa è seduto sugli scaffali? E prima di iniziare - è vero che il mondo delle aste è un microcosmo che mette in evidenza un insieme molto particolare di orologi, ma con tutti gli avvertimenti presi in considerazione può ancora darci delle indicazioni sul mercato. E dato che stiamo parlando di MLG, impareremo qualcosa sullo stato del mercato vintage in particolare. Allacciate le cinture, sarà divertente!

 

Un Omega Constellation ref. 2943 - un orologio che noi stessi trattiamo spesso, ma non in questa configurazione! Un Constellation in platino(!) realizzato per una famiglia reale del Medio Oriente. Per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

1) I numeri complessivi

Nel corso delle tre sessioni sono stati messi sotto il martello 294 lotti, di cui 284 sono stati venduti (96,60%) per un totale di 16.267.580.€ - cioè un prezzo medio di 57.235€ per orologio.

Il leader solitario in termini di marchi è stato Rolex: ben 110 lotti (37%) provenivano dall'orologiaio ginevrino. È interessante notare che il secondo posto è andato a Cartier (34 lotti, 12%, esclusi i 'retailer only'). Questo dato è sorprendente, in quanto il secondo marchio più diffuso nelle aste è Patek Philippe, che si è piazzato al terzo posto con 31 lotti (11%). Audemars Piguet (25 lotti, 9%) e Vacheron Constantin (20 lotti, 7%) completano la Top-5.

 

Figura 1. Panoramica dei lotti venduti all'Asta Monaco Legend Group ottobre 2024 per Marchio (a sinistra), Decennio (al centro) e Materiale (a destra). Il diagramma a torta (marchi) combina i marchi con 2 o meno orologi sotto la categoria 'altro' (41 lotti, 31 marchi). La 'barra del 1930' combina tutti gli orologi precedenti al 1940. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

La maggior parte dei lotti all'asta è stata realizzata negli anni '50 (47 lotti, 16%) e in generale il 55% dei pezzi proveniva dall'epoca compresa tra gli anni '50 e '80 (161 lotti).

Tra tutti i lotti, l'oro giallo è stato di gran lunga il materiale più diffuso (117 lotti, 40%), seguito da acciaio (64 lotti, 22%), oro bianco (35 lotti, 12%), oro rosa (27 lotti, 9%) e platino (25 lotti, 9%).

 

Rolex era la star dello spettacolo - e questo Oyster Perpetual 'Galaxy' ref. 6098 del 1952 era letteralmente... Per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

2) Prezzi realizzati e collezionabilità

Ora arriviamo alla parte più interessante. Le aste consistono nella vendita e nell'offerta fino al valore che ciascun offerente ritiene corretto (più/meno la foga del momento). Come ho già evidenziato, oltre il 95% dei pezzi è stato venduto ad un prezzo medio di 58.940 euro. Tuttavia, la media (mean) è falsata quando ci sono molti outlier in una direzione - e questi sono i lotti top. La mediana è la misura migliore... ed è qui 20.800€. In altre parole, il 50% dei lotti venduti per 20.000€ o meno e il 50% per più di 20.000€.

Guardando all'interno di ogni marchio, possiamo vedere che..:

 

Figura 2. Distribuzione dei prezzi di realizzo* categorizzati per marca di orologi dell'asta MLG di ottobre 2024. Le linee rosse e nere indicano il prezzo di vendita mediano e l'intervallo 25%-75% (interquartile), rispettivamente. Sono rappresentati solo i marchi con più di 2 orologi offerti nella vendita. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

Tra i primi cinque marchi, Rolex, Cartier e Vacheron Constantin hanno venduto soprattutto a un prezzo che si aggira intorno a quello mediano (20.000 euro).€) e i loro rispettivi lotti top (top 25%) per oltre 40.000€. Per Patek Philippe e Audemars Piguet (così come per IWC e Breguet) il quadro è un po' diverso: questi marchi sono stati spesso venduti al di sopra della media, con i lotti migliori che hanno superato i 100.000 euro.€. In generale, questo non è troppo sorprendente, poiché molti di questi risultati possono essere spiegati con le complicazioni e la collezionabilità generale del marchio.

Più eloquenti sono le distribuzioni per metalli ed epoche, in quanto combinano questi 'fattori di popolarità':

 

Figura 3. Distribuzione dei prezzi realizzati per decennio (sinistra) e materiale (destra). Viene visualizzata la somma di tutti i lotti per categoria (barra) e la proporzione di lotti per categoria (asterischi). I 3 lotti più costosi (1.000.000+)€) sono esclusi dall'analisi per evitare un'alterazione. La 'barra 1930' combina tutti gli orologi precedenti al 1940. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

Confrontando i prezzi realizzati dei lotti con il numero di orologi per categoria, possiamo vedere che i) gli orologi degli anni '50 sembrano essere valutati molto bene, i prezzi sono superiori a quanto ci aspetteremmo. La figura esclude anche i tre lotti più costosi. (1,000,000+€) che altrimenti falserebbero i risultati in modo drammatico: due su tre 1.000.000Gli orologi in € provengono dagli anni '50 (e aumenterebbero l'asticella verso il 30%). ii) Altri decenni che stanno ottenendo prezzi superiori alle aspettative sono stati gli anni '70 e la prima epoca prima del 1940.

 

Il motivo per cui i primi decenni - e in particolare gli anni '50 - stanno ottenendo risultati così buoni sul blocco delle aste sono le innovazioni dell'epoca nella tecnologia e nel design e orologi come questo - una configurazione (finora) unica di Patek Philippe 2438 Calendario Perpetuo. Foto per gentile concessione di Aste Leggenda di Monaco.

 

Inoltre, iii) dal punto di vista materiale, osserviamo che gli esemplari in oro bianco sembrano essere ben collezionabili e sono anche 'sovraperformanti'. E cosa intendo con sovraperformance è quello che mostrerò nella prossima sezione.

 

3) Tendenze e lotti sovraperformanti

Con tutti questi orologi e variabili, è difficile capire dove siamo diretti. In particolare, quando guardiamo solo i prezzi, la nostra percezione sarà distorta verso i lotti più costosi e ci farà trascurare le tendenze più generali. Mi piace quindi analizzare i prezzi realizzati in relazione alle loro stime**. La stima bassa è un numero vincolante in termini di riserva e dovrebbe (idealmente) fornirci indicazioni su quello che potrebbe essere un prezzo realistico per un determinato orologio.

 

Uno dei lotti più performanti dell'asta - un Gondolo Cartier degli anni '80 con un (forse) unico braccialetto in stile Bamboo - che è stato venduto a 13 volte la sua stima bassa. Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Se un orologio sta quindi superando drasticamente le sue stime, potrebbe valere la pena di dare un'occhiata più da vicino a questi pezzi. Ciò comporta ovviamente alcuni avvertimenti**, ma nel complesso può fornirci importanti indicazioni sui cambiamenti più recenti del mercato nel suo complesso*** e sulle tendenze al di là degli schemi collezionistici consolidati (ad esempio 'Calendari Perpetui Patek Philippe' o 'Rolex Daytonas').

Il rapporto tra il prezzo e la stima (bassa) è il 'punteggio di performance' (PS). Si tratta di una misura relativa della performance di ciascun orologio, distaccata dal valore della sua 'categoria collezionistica'. Con questo definisco un lotto ad alte prestazioni come un pezzo venduto per oltre 2x la sua stima bassa (PS>2) e un lotto sovraperformante a oltre 3x (PS>3).

 

Figura 4. Punteggi di performance per tutti i lotti dell'Asta Monaco Legend Group di ottobre 2024. I cerchi verdi chiari e scuri evidenziano rispettivamente i lotti ad alta performance (PS>2) e quelli ad alta performance (PS>3). Le aree ombreggiate indicano le tre sessioni, il che dimostra che la domenica mattina sembra essere stato il momento più caldo per i duelli d'asta. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

Nel complesso, possiamo identificare 87 prestazioni elevate (30%) e da questi 27 sovraperformanti (9%) lotti. Dei lotti con sovraperformance, 8 erano nella prima sessione, 13 nella seconda e 6 nell'ultima. Ma quali orologi si nascondono dietro questi numeri?

 

Figura 5. I lotti più performanti dell'Asta Monaco Legend Group 2024 per marchio e materiale. * Altri marchi con un esemplare ciascuno sono Patek Philippe, Daniel Roth, DeWitt, Girard Perregaux, Hermes, Heuer, & Universal Geneve. ** Altri materiali sono Titanio, Bicolore, Argento e Multimateriale. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

I lotti con sovraperformance provengono prevalentemente da Rolex (8 lotti, 30%), Cartier (6 lotti, 22%), Audemars Piguet (4 lotti, 15%) e Vacheron Constantin (2 lotti, 7%).

Le principali sorprese sono che i) Cartier rappresenta il 22% dei top performer, anche se fornisce solo il 12% di tutti i lotti. ii) Allo stesso modo, Audemars Piguet hanno ottenuto le migliori performance, mostrando una tendenza positiva per il futuro di questi pezzi. È importante notare che questi risultati provengono dal catalogo vintage, che si allontana dai sentieri battuti del Royal Oak. D'altra parte, iii) Patek Philippe - che comprende l'11% di tutti i lotti - ha avuto solo un top performer. In sostanza, si tratta di un mercato ben consolidato per il marchio.

 

Audemars Piguet ha ottenuto risultati estremamente positivi. Tuttavia, i top performer provengono prevalentemente da zone lontane dai sentieri battuti del 'Royal Oak'. Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Per i diversi materiali, vediamo che i lotti più performanti sono stati oro bianco (7 lotti, 26%), oro giallo (7 lotti, 26%), acciaio (4 lotti, 15%), platino (3 lotti, 11%) e oro rosa (2 lotti, 7%). In questo senso, il materiale più sorprendente - in base alla prevalenza complessiva nella vendita - è l'oro bianco. In generale, solo un lotto su otto è costituito da oro bianco. ogni quarto top performer è in questo metallo.

Tutto questo si vede anche nella Top 10 dei lotti più performanti: Tutti hanno un punteggio di performance superiore a 4, sono stati realizzati nel secolo scorso e sono orologi solo tempo****. 4 dei Top 10 sono Cartier4 sono oro bianco2 sono orologi non da polso2 sono Salto dell'ora orologi. Inoltre, 6 di essi sono stati realizzati prima degli anni '80e 4 prima degli anni '60, il che significa anche che 4 erano neo-vintage (anni '80/'90).

 

Figura 6. I 10 lotti più performanti rispetto alle rispettive stime (punteggio di performance). Le barre sono colorate in base al materiale degli orologi. Dati per gentile concessione di Monaco Legend Group.

 

4) Conclusione

Nel complesso, vediamo che gli orologi eccezionali continuano a vendere e a ottenere buoni prezzi. Credo che questo sia probabilmente il mantra di molti professionisti e analisti là fuori - e significa che il tempo del lusso di massa e degli orologi sportivi di grido è in qualche modo alle nostre spalle...

Le stelle dello spettacolo in termini di prezzi più alti sono ancora i Daytonas Pre-Zenith dorati e i Patek Philippe calendario vintage, preferibilmente in oro rosa. Se c'è qualcosa che non cambierà presto sono queste due categorie in cima alla catena alimentare.

 

Una categoria di orologi e di collezionismo che farà sempre girare la testa: gli orologi Patek Philippe Calendario Perpetuo (qui una splendida ref. 2497 in oro giallo). Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Ma se guardiamo sia più ampio al livello dell'asta intera asta (Figura 3) così come più vicino in ogni singolo lottoescludendo il prezzo lordo e concentrandosi sulla performance rispetto alla stima (Figure 5-6) possiamo vedere emergere tendenze più generali.

L'oro bianco è in aumento. L'oro giallo rappresenta il fascino del vecchio mondo e l'oro rosa è esteticamente molto speciale, ma i collezionisti sembrano essere sempre più alla ricerca di esemplari in oro bianco. E questo ha molto senso. Gli esemplari in oro bianco di quasi tutte le referenze vintage da collezione sono molto meno comuni delle loro controparti in oro giallo e rosa e spesso sono persino più rari del platino. Il fattore scarsità c'è e ora sembra che anche il gusto di molti collezionisti si stia avvicinando. La 'ricchezza furtiva' è una dichiarazione di moda, ma la rarità è reale!

 

L'oro bianco è cool, l'oro bianco vende, a quanto pare. Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Cartier è ancora caldo. Non avrei mai pensato che alla fine del 2024 avremmo ancora parlato di Cartier che sta guadagnando slancio. Sembra di essere nel 2022. Tuttavia, con l'aumento delle 'borse di studio'/risorse sul marchio e la bassa produzione iniziale (confrontare[qui],[qui], &[qui]), nonché i fenomeni pop-culturali come il Mike Nouveau vintage, Cartier ha appena ricevuto un'altra spinta. La ciliegina sulla torta è che Cartier si è affidato molto all'oro giallo e ha disseminato solo molto raramente alcuni esemplari in oro bianco. Se l'effetto del metallo bianco abbia contribuito ai risultati di Cartier o viceversa, è comunque aperto al dibattito.

 

I Cartier di forma anni '70 sono ancora in crescita. Ma è la tendenza dell'oro bianco ad alimentare Cartier o viceversa? Non ci resta che aspettare. Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Apprezzamento per il solo tempo con un tocco. Quando il suo feed viene ancora bombardato da orologi sportivi e datari moderni, potrebbe trovare questo molto soddisfacente! Ma a parte gli scherzi. Sembra che gli orologi vintage a due e tre lancette siano in aumento. È interessante notare che questi non solo le versioni 'classiche'. classiche. Nell'ultimo fine settimana a Monaco abbiamo visto anche orologi a ore saltate, orologi da tasca, pezzi scheletrati e orologi che sono tornati in auge e che hanno aggiunto un tocco alle funzioni 'di base' di misurazione del tempo dello 'stereotipo' a tre lancette.

 

Un orologio da tasca scheletrato di Vacheron Constantin in oro rosa e smalto nero, risalente agli anni Trenta. Non c'è niente di più classico ed eccentrico allo stesso tempo. Foto per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Tutto questo potrebbe essere un'antitesi del 2024 ai quasi onnipresenti orologiai indipendenti degli ultimi due anni? Se combiniamo queste tre tendenze, vediamo che i collezionisti sembrano essere alla ricerca di modi unici per abbellire i loro polsi. La risposta a questo è stata, fino a poco tempo fa, la moderna 'orologeria indipendente'. L'individualismo è molto apprezzato nella nostra piccola bolla... Quando le nuove uscite e gli orologi moderni la deludono, perché non guardare ai cataloghi d'epoca? Forse ci sono altre strade secondarie da percorrere nell'orologeria classica che attraggono sempre più collezionisti.

 

È davvero giunto il momento per l'orologeria indipendente moderna? Quando molti dei lotti più performanti provengono dal genere - a Monaco raramente visto -? Alla fine, dovrò rimangiare le mie parole o si tratta ancora una volta del credo: i pezzi veramente eccezionali si venderanno sempre bene! Per gentile concessione di Gruppo Monaco Legend.

 

Ci vuole molta conoscenza per apprezzare orologi così straordinari e quasi stravaganti. Il suo polso come un cenno al passato. Speriamo che questo indichi che c'è un corpo crescente di appassionati e collezionisti quotidiani con una solida comprensione dell'orologeria e del design del 20° secolo, nonché la fiducia necessaria per acquistare questi pezzi (ad esempio[qui]). Tuttavia, la prova per tutte le mie previsioni arriverà all'inizio di novembre. Le Leggende di Monaco portano sempre il calore del vintage, ma con le prossime aste di Ginevra l'attenzione si sposterà sempre di più sull'orologeria moderna.

Qual è la posizione dell'orologeria moderna nel mercato odierno? Come si comporteranno le Indie e vedremo qualcosa di ciò che è successo a Monaco trasferirsi anche a Hong Kong o a New York?

 

 

Note a piè di pagina

* I prezzi presi in considerazione per queste analisi includono il premio in aggiunta al prezzo di martello.

** La stima bassa è un numero in qualche modo vincolante, in quanto la riserva (prezzo minimo) non può essere superiore ad essa. Naturalmente c'è un avvertimento con le stime, poiché alcune case d'asta amano 'stuzzicare' alcuni lotti con stime basse per aumentare l'interesse - questo è un aspetto da tenere presente quando si valuta il risultato di singoli orologi.

*** Il fatto di superare le stime di diverse volte è probabile che avvenga solo in sottomercati che sono sottodeterminati. È relativamente improbabile che il mercato dei calendari perpetui Patek o dei Rolex Daytonas si sposti di 3 o più volte, poiché si tratta di mercati molto consolidati.

**** Solo tempo, nel senso che non era inclusa alcuna funzione di calendario o cronografo. Tuttavia, erano incluse altre complicazioni più elevate come le ore saltanti o i tourbillon. E vedo quanto questo sia esagerato per il Daniel Roth...

 

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