Golden Rationale - Cómo está el mercado de la Patek Philippe Ellipse hoy (2ª parte)

- En los dos últimos años se han duplicado las Ellipses vendidas mensualmente -

 

 

En la primera parte establecimos que la Elipse de Oro acaba de ser revitalizada en 2018 gracias a los continuos esfuerzos de Patek Philippe por llevar la colección al siglo XXI. Sin embargo, lo que hemos dejado abierto hasta ahora es cómo se comportan estas piezas en el mercado actual:

 ¿Qué se vende y qué no? ¿Cuánto hay que gastarse en una Ellipse moderna o vintage? ¿Y surgen tendencias recientes?

 

Incluso en el mercado de subastas la Ellipse está ganando impulso. En octubre y noviembre de 2023 vimos cómo dos relojes Ellipse que batían récords llegaban al bloque de subastas: En Christie's Ginebra un Tiffany azul ref. 3589 con la firma de Muammar Gaddafi (izquierda, 138.600CHF) y en Grupo Monaco Legend un Haute Joaillerie ref. 3610 con esfera azul petróleo sunburst (derecha, 143.000Eur). Pero hoy no se tratará de subastas, sino del mercado abierto.

 

1) La visión general de los precios

Profundizando aún más en los"Archivos de los distribuidores" (EveryWatch), ahora podemos cuantificar no sólo los precios* de las referencias individuales de Ellipse -modernas y vintage-, sino también ver cuánto tardan en venderse, qué factores pueden influir en ello y cómo ha evolucionado el mercado abierto en los últimos dos años (desde octubre de 2022).

En conjunto, vemos un volumen de cotización de 46,7 millones de USD de unos 2.800 relojes en los dos últimos años. Esto supone un precio medio de 16.666 $, y un precio medio de 12.000 $..

 

Figura 1. Precios de cotización de Patek Philippe Ellipse para todas las referencias entre octubre de 2022 y noviembre de 2024. Datos por cortesía de EveryWatch.

 

Para desglosar un poco más esta distribución: en el extremo más asequible, el 10% de los Ellipses se cotizan por menos de 7.000 $, el 25% por menos de 8.750 $. En el extremo superior del espectro, el 25% de las piezas más caras cuestan más de 18.500 $, el 10% más de 30.750 $ y un total de 65 Ellipses (2,3%) le costarán entre 60.000 $ y 200.000 $. Son muchos números para digerir pero pongámoslo de esta manera: De las piezas Patek Philippe Ellipse la mayoría se cotiza por debajo de los 12.000 $ pero las piezas más extravagantes pueden costar hasta 200.000 $..

 

El moderno Patek Philippe Ellipse referencia 5738/51G con esfera grabada a mano y esmaltada en negro es, con diferencia, la ejecución con los precios de cotización más altos... sólo superada por las aún más escasas piezas "Rare Handcrafts" con esmaltado artesanal.

 

De los 50 relojes más cotizados los 50 eran modernos ref. 5738. Tenemos que llegar hasta el número 61 de la lista para encontrar el primer reloj "vintage": un reloj de pulsera dorado blanco ref. 4151 con brazalete y esfera azul cobalto. De las Top100 piezas más caras sólo 5 se fabricaron antes del año 2000¡! Existe una diferencia de precio crítica entre las piezas Ellipse de época y las modernas.

 

Figura 2. Listado de precios de los relojes Patek Philippe Ellipse agrupados por década de producción. Los recuadros muestran el rango 25%-75%, las líneas amarillas gruesas la mediana específica de la década, las líneas negras denotan todo el rango de precios y la línea discontinua la mediana sobre todos los relojes. La visualización se recortó en 120.000 $ (precio máximo de cotización 2020s = 197.546 $). Datos por cortesía de EveryWatch.

 

Esto demuestra muy bien que las referencias Ellipse neo-vintage (a partir de la década de 2000) empiezan a cotizarse muy por encima de las clásicas vintage en el mercado actual. Vemos que para las piezas cada vez más modernas los precios medios se elevan a más de 18.000 $, 25.000 $ y 42.000 $ para las décadas de 2000, 2010 y 2020, respectivamente. No es de extrañar que los precios de venta al público oscilen hoy entre los 37.430 euros de un ejemplar en oro rosa y los 78.330 euros del 5738/51G (véase más arriba, precios Diciembre de 2024, Patek Philippe).

 

El Patek Philippe ref. 4151 con brazalete Jean-Pierre Ecoffey se encuentra entre los Ellipses vintage (fabricados entre 1972-79) de mayor precio en nuestro mercado actual. Foto cortesía de La piedra angular.

 

2) Referencias individuales

En nuestro fondo de datos tenemos acceso a 13 referencias con más de 50 ejemplos cotizados en los últimos dos años. Tomamos estas referencias para hacernos una idea de lo que podrían costar en el mercado actual diferentes referencias que abarcan más de 50 años de diseño de Patek Philippe y qué características podrían ser el factor definitorio.

 

Figura 3. Listing Prices of Patek Philippe Ellipse watches for the most common references. Boxes display the 25%-75% range, thick yellow lines the median, the black lines denote 10%-90% range and the black dashed line the median over all watches. Below is a schematic of the left-right diameter from small to large (<27mm, 27mm, 31mm, 34mm). Data Courtesy of EveryWatch.

 

Todas las piezas vintage más populares se agrupan en torno al precio medio de 12.000 $... algunas por encima, otras por debajo de ese valor. Para cada reloj individual, el "valor en oro" desempeña un papel importante, es decir, si viene con correa o brazalete de oro. Sin embargo, lo que parece determinar que una referencia se sitúe por encima o por debajo de esa línea media no es el movimiento, no es la edad... Parece estar determinado en gran medida por su tamaño:

 

Figura 4. Precios de venta de los relojes Patek Philippe Ellipse agrupados por tamaño (basados en las 30 referencias más comunes). El gráfico está codificado por colores como arriba. Datos por cortesía de EveryWatch.

 

Básicamente, si pasa de la clase inferior a 27 mm a las elipses de "tamaño medio" de 27 mm, tendrá un aumento de precio de alrededor del 15%. Y pasando de un 'Mid-Size' a un 'Jumbo' de 31mm tendría que gastar incluso un 81% más (un 39% si excluimos la moderna ref. 3738). Y todos estos saltos se producen para Relojes Vintage Vintage con movimientos, brazaletes, diseños y rareza compatibles. ¿No es alucinante que un aumento del 27% en la presencia en la muñeca** dispare los precios entre un 40 y un 80%?

3) ¿Con qué rapidez se venden las elipses?

Bueno, para definir un "reloj caliente" el precio es sólo una característica específica. En realidad, yo diría que el precio no es tanto una indicación del éxito futuro como el resultado final de evoluciones anteriores. Pero, si observamos más de cerca la rapidez con la que se venden los relojes, quizá nos acerquemos más a la cuantificación de las tendencias. Porque cuando un reloj se vende en un santiamén es probable que también se haya vendido por un precio más alto. Si ése es el caso de toda una referencia puede que queramos echar un vistazo más de cerca a estas piezas. Y si está a la caza de una de ellas... será mejor que se dé prisa.

 

Figura 5. Se enumeran los relojes de duración en línea antes de sacarlos de línea para todas las referencias Patek Philippe Ellipse rastreadas (94 referencias, 2804 relojes). Datos cortesía de EveryWatch.

 

Y debo decir que la mayoría de las piezas de Ellipse se venden con bastante rapidez. El 18% se venden en las primeras 48h de ser puestas en venta. La cuarta parte tarda unos 6 días en venderse y la mitad de todos los Patek Philippe Ellipse de los últimos dos años se han vendido en las primeras 6 semanas (41 días). Pero también vemos que algunas piezas han permanecido en venta durante bastante tiempo: el 10% de los relojes estuvieron en venta durante más de 37 semanas (263 días) y algo más del 5% esperaron más de un año a un nuevo propietario.

Ahora bien, ¿cómo se relaciona todo esto con nuestras referencias más comunes? ¿Cuántas de ellas se venden más rápido que la media y cuántas se quedan en las estanterías?

 

Figura 6. Los relojes con duración de tiempo se enumeran en línea antes de sacarlos de línea agrupados por las referencias Patek Philippe Ellipse más populares (10 referencias, 1487 relojes). Datos por cortesía de EveryWatch.

 

Sorprendentemente, la Ellipse más común - la longeva (1977-2009) 'Jumbo' ref. 3738 - también se encuentra entre las que se venden más rápido piezas que existen (mediana = 29 días). Sólo es superada por la ref. 3848 - el 'Mid-Size' T-lug vintage Ellipse(1977-1998) - que por término medio sale de las tiendas al cabo de sólo tres semanas (21 días).

Mientras que en el extremo más largo encontramos la moderna ref. 5738 (mediana = 55 días), el horizontal ref. 3545 (63 días) y la pequeña Elipse de Dama ref. 4830 (75 días).

 

Si ve uno ref. 3848 aparezca en algún sitio será mejor que se dé prisa, se venden como rosquillas. Foto de Archivos Goldammer.

 

Sin embargo, antes de llegar a conclusiones debemos tener en cuenta una última interacción: Cuanto más cara sea una referencia por término medio, más tiempo permanecerá en el mercado. Esto se debe simplemente a que la clientela que compra un reloj de 6.000 $ es mucho más amplia que la que busca una pieza de 60.000 $. La cuestión de la bestia es que menos entusiastas pueden aspirar a los precios más altos.

En otras palabras, tenemos que dividir el tiempo de cotización con el precio de cada pieza. Esta variable puede indicar el rotación monetaria de una referencia como el tiempo que se tarda en llegar a vender cantidades compatibles en cada referencia. Concretamente, calculo el tiempo que necesitaría un vendedor para almacenar una Elipse para vender 1.000 $ de reloj***.

 

Figura 7. Tiempo de cotización normalizado para el precio de cotización ("tiempo para vender un reloj por valor de 1.000 $") para las referencias Patek Philippe Ellipse más populares (10 referencias, 1.487 relojes). La línea discontinua indica la mediana general (2,84 días). Datos por cortesía de EveryWatch.

 

Por término medio se tarda 2,84 días en vender 1.000 $ de una Elipse. Piénselo de esta forma: el la Elipse media le cuesta 12.000 dólares por lo que tiene (12 x 2.84) 34 días a considerar antes de que desaparezca (por término medio). O desde la perspectiva del distribuidor: Usted por ejemplo hizo un gran trabajo si puede vender una Elipse de 9.000 $ en menos de 25 días (9 x 2.84).

Los mejores relojes del 10% en esta métrica suelen ser en su inmensa mayoría la ref. 3738 (72 de 248) seguidos de la ref. 5738 (41 de 248) y la ref. 3848 (23 de 248). Estos tres son los que más rápido se dan la vuelta cuando sacamos de la ecuación el precio final de venta. 

Así, basándose en el tiempo de listado, la evergreen ref. 3738 obtiene la mejor puntuación y parece ser el más caliente de la manada en este momento. Seguido puesto por el Ellipse de 2ª generación y en particular el muy clásico ref. 3848 y también el moderna ref. 5738. Estas tres son, de hecho, las piezas que parecen ser las más buscadas en estos momentos. Por otro lado, vemos que las referencias no clásicas como la ref. 3545 o la colección femenina (refs. 4xxx) llevan algo más de tiempo.

 

La poco convencional ref. 3545 es impresionante en apariencia pero potencialmente un poco demasiado poco común para el gusto popular como para agotarse rápidamente. Foto cortesía de Bachmann & Scher.

 

4) Conclusión

Esto ha sido bastante denso y ¡estoy emocionada por cada una de las personas que lo han conseguido! ¡Gracias! Espero que también estén de acuerdo conmigo en que la Elipse es especial y merece una segunda mirada por parte de coleccionistas y entusiastas. Y el mercado también está creciendo. Aún no se lo he mostrado, pero el número de piezas de la Elipse que han salido a la venta ha crecido de forma constante en los dos últimos años:

 

Figura 8. Relojes Patek Philippe Ellipse vendidos por mes entre octubre de 2022 y octubre de 2024****. Datos por cortesía de EveryWatch.

 

En estos momentos hay más de 130 relojes Ellipse con seguimiento que se venden en el mercado abierto cada mes, una cifra que aumenta en unas 3 piezas al mes... Esto no parece mucho, pero en el plazo de dos años que estamos analizando aquí eso significa que el número de piezas que se venden mensualmente se ha duplicado¡!

En definitiva, esto demuestra que el género de los relojes de diseño es extremadamente popular. Y mi corazón alimentado por lo vintage da un vuelco cuando veo que, en realidad, los diseños y tamaños de los años 60 y 70 parecen funcionar no sólo a la par, sino incluso mejor que los modernos Ellipse. Es la segunda generación de la Ellipse (37xx y 38xx) que no sólo han sido los ejemplares históricamente más longevos sino que están rindiendo por encima de las expectativas - tanto en términos de cifras globales como de índice de rotación.

 

El 'Jumbo', el 'Evergreen', el 'Bestseller', el Patek Philippe ref. 3738 (/117J). Foto de Archivos Goldammer.

 

Sin embargo, estos análisis también conllevan ciertas advertencias que debemos tener en cuenta. En primer lugar, estamos hablando de precios de cotización, por lo que los precios de venta finales probablemente variarán y estarán por debajo de los aquí comunicados. Por cuánto no lo sabemos con certeza.

En segundo lugar, y lo que es más importante, estos análisis están desvinculados del estado de cada reloj. Sin embargo, me gustaría darle a esto un giro muy positivo: ¿no es fascinante las conclusiones que ya podemos sacar siendo ingenuos en este aspecto tan central del mercado de los relojes (de época)? Mírelo de esta manera... cuando inspecciona una pieza que está considerando, sabiendo lo que sabe a través de este análisis e incluso puede incorporar el estado de esa Ellipse en particular... eso sí que es un cambio de juego.

La cantidad de datos de que disponemos hoy en día es asombrosamente poderosa. Todo aquel que sea capaz de reunir esta información y darle sentido está en ventaja. No hace falta un doctorado en ciencia de datos, pero tomarse esto en serio ayudará a todos -los coleccionistas y los comerciantes- a tomar decisiones mejores y, esperemos, más transparentes en el futuro.

 

Agradecimientos

Este trabajo sólo existe gracias a los datos recopilados y proporcionados por EveryWatch. Me gustaría agradecer especialmente a Giovanni Prigigallo (cofundador de EveryWatch, @prigi35) y a su equipo la confianza depositada y los estimulantes y perspicaces intercambios mantenidos a lo largo del camino.

Me gustaría dar las gracias también a Marc Montague(@initialsmm) por difundir su entusiasmo por la colección y añadir observaciones clave.

 

Notas a pie de página

* Una advertencia importante a tener en cuenta es que los precios son "precios de catálogo" y no muestran necesariamente los "precios de venta" finales.

** aka la superficie de un reloj entre 27 mm y 31 mm Piezas elípticas.

*** Preferiblemente, se tomaría el margen y no el precio de venta, pero desgraciadamente esa es una métrica que no tenemos aquí.

**** octubre de 2024 también ha sido la huelga de distribuidores en Chrono24 y en ese momento numerosos distribuidores retiraron sus listados del sitio. Así pues, encontramos un récord de 458 Ellipses "terminados" en octubre debido a este acontecimiento. Por tanto, ese mes se excluye del ajuste de datos.

 

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