La collection de montres ne se résume plus à une opposition entre "moderne" et "vintage" - les "Indies" ont brisé ces catégories classiques et se sont créé une niche. F.P. Journe est depuis plus de 20 ans un pilier de ce genre et un précurseur en matière de design et de technologie. Examinons donc de plus près le langage des formes et les résultats de la vente aux enchères. Nous pouvons constater que F.P. Journe est à la hauteur de la vague indie dans son ensemble. À mi-chemin de la saison des ventes aux enchères, nous ne pouvons que spéculer sur ce que nous verrons à l'avenir, mais l'horlogerie indépendante et les icônes de ce genre moderne semblent s'en sortir plutôt bien. Dans l'ensemble, les prix ne semblent pas encore avoir atteint leur maximum.

24 mai 2022

L'essor des Indes - F.P. Journe

Marcus Siems @siemswatches
Collectionneur, auteur, analyste de données

Je résume ici les résultats de Bonhams NY (14 avril 2022), Christie's Genève (9 mai 2022), Monaco Legend Group (23 et 24 avril 2022), Phillips Genève (7 et 8 mai 2022), et Sotheby's HK (26 avril 2022) et Genève (10 mai 2022).

- Et plus d'informations sur le monde des enchères[ici]

En termes de collection de montres classiques, les gens avaient l'habitude de parler de deux branches principales : le vintage et le contemporain. Depuis une dizaine d'années, cette définition étroite commence à s'estomper... principalement grâce aux designs extravagants et audacieux et aux merveilles technologiques de plusieurs horlogers indépendants (les Indies) qui proposent des montres qui ne ressemblent à rien d'autre que ce que vous pouvez voir habituellement. Des marques et des personnes comme Kari Voutilainen, Roger Dubuis, George Daniels, Max Busser, Christian Kling et bien d'autres jouent selon leurs propres règles et ne suivent guère les voies établies de l'industrie horlogère - principalement suisse.

Phillips - Platine F.P. Journe Tourbillon Souverain Le langage classique du design Journe... cadran décalé, aiguilles et le credo "Invenit et Fecit" - inventé et fait ... Photo a 2006 Platinum Tourbillon Souverain, vendu pour 327,600CHF plus de 2x son estimation basse chez Phillips Geneva Lot 207

Si vous aimez l'horlogerie indépendante, il y a un acteur majeur que vous ne pouvez pas ignorer dans cette liste : F.P. Journe. La marque - créée dans les années 1990 par François-Paul Journe^[1] - combine un langage de conception propre et distinctif, mais très élégant, tout en étant à la frontière de ce qui est possible sur le plan mécanique.

"Le lien entre l'âge d'or de la science horlogère et l'horlogerie contemporaine". - François-Paul Journe^[1]

Je voudrais vous donner un exemple de la raison pour laquelle l'horlogerie indépendante en général et F.P. Journe en particulier sont une pierre angulaire si importante du monde horloger moderne. En 2000, F.P. Journe a été le premier à utiliser des oscillateurs couplés avec deux roues d'échappement dans une montre-bracelet^[2-3] - le concept de résonance. Cette nouveauté ajoute de la précision car les deux roues d'échappement commencent à se réguler l'une l'autre. Ingénieux, mais aussi une recherche rarement osée par les grandes marques horlogères ou les conglomérats.

L'horlogerie indépendante, comme tout type de haute horlogerie, est un peu ce que la course automobile est à l'industrie automobile : Vous ne trouverez pas tout ce que vous voyez sur une Mercedes de F1 dans votre voiture de route, mais les avancées technologiques se transforment très souvent en développements habituels pour le marché de masse, ce qui améliore l'expérience pour beaucoup.

Phillips Auction - 2006 Chronomètre Mouvement à résonance La magie du mouvement Resonance - deux roues d'échappement qui tournent en harmonie ... Voici un superbe (1/10) Chronomètre à Résonance 2006, vendu pour 441'000CHF - plus de 4 fois son estimation basse. Photo Phillips Geneva Lot 228

Aujourd'hui, F.P. Journe est devenue une véritable success story - d'innombrables prix horlogers depuis le début des années 2000, des boutiques dans dix villes du monde entier^[1] et des montres qui se vendent à prix d'or sur le marché secondaire et lors des ventes aux enchères. Il est désormais évident que les "Indies" constituent un marché de collection solide^[4] et que F.P. Journe en est l'un des chefs de file.

Mais avant de nous pencher plus avant sur les performances de la marque au cours de la saison des ventes aux enchères du printemps, examinons de plus près le design et ses détails "Journe-esque". Nous pouvons prendre tous les éléments clés du design et les mettre en perspective avec le marché vintage pour en savoir plus sur l'ambiance générale de la marque. Elle vient d'être créée en 1999, mais qu'en est-il des racines du design ? Quelle époque de Montres Vintage ces pièces représentent-elles le mieux ?

FP Journe vintage vibe de la saison des ventes aux enchères du printemps 2022 Figure 1. Vintage Vibe - basé sur 20 détails clés du design (aiguilles, cadran, matériaux, etc.) - des pièces F.P. Journe vendues aux enchères cette saison, avec un code couleur pour les collections et les modèles les plus courants.

Nous examinons ici les montres vendues jusqu'à présent lors des principales ventes aux enchères de la saison - alors que seules Phillips Genève et Sotheby's Hong Kong & Genève ont proposé des pièces F.P. Journe jusqu'à présent (n=30). Il est intéressant de noter que ces garde-temps modernes et ultramodernes, dont aucun n'est plus ancien que le millénaire, ont une ambiance Mid-Century très distincte : dans toutes les collections, ces pièces respirent les années 1950.

Serait-ce l'un des facteurs de leur succès ? La symbiose entre l'horlogerie de pointe et les lignes claires qui rappellent l'époque de la conception des montres habillées. Personnellement, les détails de conception les plus intéressants sont ceux que je ne quantifie généralement pas dans mon cadre. Les inimitables aiguilles en forme de dauphine et le "sous-cadran" décalé à 3 heures indiquant l'heure, ainsi qu'une finition de cadran unique... Tout cela contribue à créer une identité visuelle très reconnaissable.

Figure 2. Distribution des prix réalisés (à gauche) et du ratio prix/estimation (à droite) des montres F.P. Journe vendues lors des ventes aux enchères du printemps 2022. Photo d'un Tourbillon Souveraine très ancien de 1999 de la prochaine vente aux enchères de Phillips New York. Lot 116

Alors oui, l'individualité a un certain prix. L'horlogerie indépendante ne fait pas exception à cette règle. Pour mettre la main sur l'une de ces pièces maîtresses, il vous faudra débourser plus de 50 000 euros, voire jusqu'à 16 fois plus. A titre de référence, A Collected Man in 2020 a vendu deux "pré-souscription" (pré-production) Chronomètre Resonance (760,000$) et Tourbillon Souveraine (820,000$) de 1999^[5-7].

Aucun de ces premiers exemplaires n'a été vendu aux enchères cette saison, mais les résultats les plus élevés se situent déjà dans la même fourchette - Fait intrigant, une F.P. Journe Octa "souscription" précoce (2003) a atteint un prix reconnaissable de 504 000 CHF. Pour mieux comprendre la direction que prennent les résultats de F.P. Journe, nous pouvons examiner les prix au marteau par rapport à leurs estimations basses respectives*. Cela nous donne une idée de la mesure dans laquelle les pièces ont dépassé les attentes des experts.

Phillips Auction - début 2003 F.P. Journe Octa Calendrier "Souscription" "Souscription" = vous payez d'avance pour que l'horloger puisse fabriquer votre pièce... et si votre horloger s'avère être un grand succès, une telle pièce de "confiance" pourrait également se vendre à un prix plus élevé. Mais en fin de compte, qui avec suffisamment d'argent de poche ne voudrait pas d'une Octa Calendrier aussi cool ? Les couleurs, les textures, la disposition - tout est synchronisé. Photo Phillips Geneva Lot 298

Le résultat médian de F.P. Journe va en effet bien au-delà des attentes - la montre moyenne martèle pour 121% au-dessus de l'estimation basse. Cela semble beaucoup, mais mettons les choses en perspective... la montre moyenne ne dépasse "que" de 50 % l'estimation, alors que la montre "Indie" moyenne dépasse en fait de 135 % l'estimation** - #riseOfTheIndies

Christie's HK - 2007 F.P. Journe Sonnerie Souveraine Répétition Minutes Autre point fort de la prochaine vente aux enchères de Christie's à Hong Kong le 24 mai : une exceptionnelle Grande et Petite Sonnerie Répétition Minutes 2007 en acier, un sommet de la collection horlogère indie. Photo Christie's HK Lot 2383

F.P. Journe est donc en phase avec la vague indie globale que nous observons. Nous ne sommes encore qu'à la moitié de la saison et ne pouvons que spéculer sur ce que nous verrons par la suite, mais l'horlogerie indépendante et les icônes de ce genre moderne semblent s'en sortir plutôt bien. Les prix s'envolent toujours vers le ciel. Mais découvrons jusqu'où nous pouvons aller et quelle pourrait être la prochaine grande nouveauté à l'avenir ?

* Il y a certainement des problèmes à ne prendre en compte que l'estimation : Certaines maisons de vente aux enchères sont plus enclines à fixer des estimations basses pour favoriser une guerre des enchères que d'autres maisons qui s'en tiennent plus étroitement à la valeur réelle, par exemple. Gardons cela à l'esprit lorsque nous discutons des tendances basées sur les estimations. Ici, nous nous concentrons particulièrement sur les "estimations basses", car elles ont des implications contraignantes : la réserve (prix minimum) doit être inférieure ou égale à l'estimation basse.

** Phillips est un exemple d'estimations typiquement basses ("teaser-estimates") (comme on dit, c'est le marché et non l'expert qui doit fixer le prix^[8]), j'ai donc pesé le rapport prix/estimation dans et en dehors de la vente aux enchères de Phillips et j'ai rapporté cette moyenne pondérée des deux. J'ai donc pesé le rapport prix/estimation à l'intérieur et à l'extérieur de la vente aux enchères de Phillips et j'ai rapporté cette moyenne pondérée des deux.