S'il est un sujet d'actualité en matière de montres, c'est bien celui de l'horlogerie indépendante. La liberté et le savoir-faire artisanal qui en découlent sont vraiment captivants. Cela fait bouger les gens ! Il est d'autant plus intéressant de constater que ce sujet semble être abordé de manière très différente dans les salles de vente situées à 9500 km l'une de l'autre. Si l'on compare les résultats des ventes aux enchères de Hong Kong à ceux des ventes aux enchères de Genève, une tendance intéressante se dessine.

19 juillet 2022

Tendances horlogères - Marché asiatique et européen de l'horlogerie indépendante

Marcus Siems @siemswatches
Collectionneur, auteur, analyste de données

Pourquoi s'en préoccuper ? Le débat sur l'opposition entre la nature et l'éducation - ou, en d'autres termes, sur l'influence de la génétique et de l'éducation sur le comportement - m'a toujours fasciné. Il n'y a probablement pas de prédisposition génétique claire pour la chasse aux montres à triple calendrier et autres, mais il doit certainement y avoir des influences de notre environnement, de ce à quoi nous sommes exposés au cours de notre vie, qui façonnent nos goûts. La culture doit être l'une de ces influences. Le micro-cosmos des ventes aux enchères de montres peut nous donner un aperçu de ces préférences culturelles et nous pouvons nous poser la question suivante : quelles sont les différentes tendances des ventes aux enchères de montres à Hong Kong ? Quelles sont les différentes tendances qui se dégagent des ventes aux enchères des trois grandes maisons à Hong Kong et à Genève ?

Le cycle des ventes aux enchères du printemps 2022 s'est achevé et nous pouvons enfin poser quelques questions de fond... par exemple, y a-t-il quelque chose de spécifique à propos de la région d'une vente ? Il serait très intéressant de voir si les montres mises aux enchères sont différentes entre, disons, les succursales de Hong Kong et de Genève des maisons de vente aux enchères. En d'autres termes, quelles sont les différences culturelles et les préférences en matière de collection de montres que nous pouvons observer*?

Dans l'ensemble, ce cycle de vente aux enchères de printemps a été un grand succès pour les maisons de vente aux enchères. Nous nous concentrons ici sur Christie's, Phillips et Sotheby' s, car elles ont toutes des succursales à Genève et à Hong Kong. La première chose que nous constatons est qu'il y a eu beaucoup plus de lots offerts et vendus à Hong Kong, environ 31% de pièces en plus pour être exact, qu'à Genève**.

Gerald Genta rétrograde avec de la nacre Christies HK 2022 Il y aura toujours des designs cool et inhabituels lorsqu'il s'agit d'horlogerie indépendante... à l'image de ce Gerald Genta Retrograde avec nacre vendu chez Christie's HK. lot 2357.

Mais ce n'est qu'un aperçu, nous pouvons aller beaucoup plus loin. Ne nous concentrons pas sur les chiffres superficiels, mais regardons de plus près les détails du design. Qu'est-ce qui différencie le goût de Hong Kong de celui de Genève ? Quels sont les éléments qui font vibrer les collectionneurs ? La liste est assez longue, mais je souhaite simplement donner mon avis sur une constatation particulière concernant le marché indé.

Qu'en est-il des indépendants ?

S'il est un grand sujet d'actualité sur le marché de l'horlogerie, c'est bien celui de l'horlogerie indépendante^[1]. La liberté et le savoir-faire artisanal qui caractérisent ce genre sont véritablement captivants - les principaux acteurs étant des marques et des personnes telles que F.P. Journe, Lange & Soehne, Richard Mille, De Bethune, Laurent Ferrier et Roger Dubuis (parmi beaucoup d'autres). Cela fait bouger les gens ! Il est d'autant plus intéressant de constater que ce sujet semble être abordé différemment dans les salles de vente situées à 9500 km l'une de l'autre.

Répartition des pièces d'horlogerie indépendante pour les ventes aux enchères de Hong Kong et de Genève - regroupées par maison de vente aux enchères Figure 1. Répartition des indépendants pour les ventes aux enchères de Hong Kong et de Genève - regroupés et codés par couleur selon la maison de vente aux enchères.

Nous pouvons clairement voir que beaucoup plus d'Indies sont offerts à Hong Kong - 23% contre seulement 12% à Genève. Cela signifie-t-il que les Indiens sont beaucoup plus demandés à Hong Kong et en Asie ? Peut-être... mais il y a un autre détail qui est assez intéressant.

Qui n'aimerait pas une Lange & Soehne 1815 Tourbillon "Handwerkskunst" ? Le cadran, le boîtier, le savoir-faire (= Handwerkskunst) sont difficiles à égaler. Cette pièce a été vendue chez Phillips HK lot 944.

Si nous examinons les prix réalisés pour ces indépendants, nous constatons que ces pièces à Genève dépassent de loin leur estimation la plus basse. Dans le même temps, à Hong Kong, les Indiens n'obtiennent pas d'aussi bons résultats.

Figure 2. Distribution of Prices - relative to the low estimate - for Independents, grouped and color coded by auction house. Interestingly, the only auction house were we do not see Geneva performing better than HK (p<0.001) is Sotheby's, as it happens also the first of all these auctions.

Cela peut s'expliquer de deux manières non exclusives. Premièrement, comme il y a moins de montres "indie" à Genève, il pourrait y avoir plus de guerres d'enchères pour certaines pièces. Deuxièmement, un plus grand nombre de pièces proposées à Hong Kong signifie que les collectionneurs pourraient être moins intéressés par le marché des montres indépendantes et donc essayer de vendre les pièces qu'ils possèdent. Les Européens aiment-ils simplement davantage l'horlogerie indépendante ou les collectionneurs asiatiques se désintéressent-ils de leurs pièces ?

De Bethune DB25 Starry Varius vendu chez Phillips HK 2022 Vous constaterez néanmoins que des pièces étonnantes, importantes et inhabituelles dépassent largement leur estimation respective. Le ciel nocturne de cette De Bethune DB25 "Starry Varius" a en effet attiré beaucoup d'attention et a été vendue chez Phillips HK lot 829 pour plus de trois fois son estimation basse.

L'essor des Indes a-t-il atteint son apogée ? J'aimerais attirer l'attention du lecteur attentif sur un détail particulier : La seule succursale de HK où nous ne constatons pas de baisse des performances des Indes par rapport aux chiffres de Genève est Sotheby's. Il se trouve que la vente aux enchères de Sotheby's à Hong Kong a également été la toute première des six ventes aux enchères (fin avril). Les autres ventes aux enchères de HK ont eu lieu plus d'un mois plus tard et également après que tous les lots de Genève aient été vendus. Cette baisse pourrait donc être le résultat de la fameuse "correction des prix" que nous observons en ce moment***?

La question est toujours de savoir quand et comment le marché change. Il est très possible que le monde de l'horlogerie indépendante connaisse une correction plus tôt que les autres domaines horlogers, car ils ont tout simplement moins d'antécédents sur lesquels fonder des prédictions. Je continuerai à chercher dans ma boule magique, mais je suppose que nous devrons attendre le prochain cycle de vente aux enchères pour mieux comprendre ce qui se passe réellement.

* Avant que vous ne vous lamentiez, il est vrai que nous vivons dans un monde globalisé et que tout le monde peut en principe acheter n'importe quoi n'importe où. Je suis d'accord. Mais pour l'instant, partons du principe qu'au moins les professionnels du marketing des différentes maisons de vente aux enchères tiennent compte des préférences locales et que les spécialistes sont mieux connectés avec les collectionneurs de la région.

** Nous avons vu 206, 321 et 228 pièces vendues chez Christie's, Phillips et Sotheby's Hongkong contre respectivement 157, 283 et 134 garde-temps à Genève.

*** Interestingly, there is no clear indication that prices for indies dropped at the NY auctions. There also has been a mixed picture for the amount of pieces - Christie's showing around the same percentage of pieces for NY and Gen whereas Phillips had an even higher percentage of indies in NY as compared to HK. On top, relative prices in NY were about the same as in Gen at Phillips, but showed the same downward trend at Christie's (NY&HK<Gen).

Références

J'ai résumé ici les résultats de : Christie's Genève (9 mai 2022) & HK (24 mai 2022), Phillips Genève (7 et 8 mai 2022) et HK (26-27 mai), et Sotheby's HK (26 avril 2022) et Genève (10 mai 2022).

- Et plus d'informations sur le monde des enchères[ici]

^[1] L'essor des Indes - F.P. Journe ; Marcus Siems, Goldammer Montres Vintage;

https://goldammer.me/blogs/articles/fp-journe-auction-2022

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