Golden Rationale - Comment se porte le marché de l'Ellipse de Patek Philippe aujourd'hui (2ème partie)

- Au cours des deux dernières années, les ventes mensuelles d'Ellipses ont doublé.

 

 

Dans la première partie, nous avons établi que l'Ellipse d'Or venait d'être revitalisée en 2018 grâce aux efforts continus de Patek Philippe pour faire entrer la collection dans le 21e siècle. Cependant, ce que nous avons laissé en suspens jusqu'à présent, c'est la façon dont ces pièces se comportent sur le marché d'aujourd'hui :

 Qu'est-ce qui se vend, qu'est-ce qui reste ? Combien devez-vous dépenser pour une Ellipse moderne ou ancienne ? Et y a-t-il des tendances récentes qui se dessinent ?

 

Même sur le marché des ventes aux enchères, l'Ellipse gagne du terrain. En octobre et novembre 2023, nous avons vu deux montres Ellipse atteindre un niveau record sur le marché des ventes aux enchères : À Christie's Genève une montre bleu Tiffany réf. 3589 avec la signature de Mouammar Kadhafi (à gauche, 138,600CHF) et au Groupe Monaco Legend une Haute Joaillerie ref. 3610 avec cadran bleu pétrole soleillé (à droite, 143 000 euros). Mais aujourd'hui, il ne s'agira pas de ventes aux enchères, mais du marché libre.

 

1) Aperçu de la tarification

En plongeant encore plus profondément dans les"archives des concessionnaires" (EveryWatch), nous pouvons désormais quantifier non seulement les prix* des références individuelles de l'Ellipse - modernes et vintage - mais aussi voir combien de temps il faut pour vendre, quels facteurs peuvent l'influencer et comment le marché libre a évolué au cours des deux dernières années (depuis octobre 2022).

Dans l'ensemble, nous constatons un volume de cotation de 46,7 millions USD pour environ 2 800 montres au cours des deux dernières années. Cela correspond à un prix moyen de 16 666 $, et à un prix médian de 12 000.

 

Figure 1. Prix de cotation de Patek Philippe Ellipse pour toutes les références entre octobre 2022 et novembre 2024. Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

Pour décomposer un peu plus cette distribution : du côté des prix les plus abordables, 10% des Ellipses sont listées pour moins de 7.000$, 25% pour moins de 8.750$. Dans le haut du spectre, les 25% de pièces les plus chères se situent à plus de 18.500$, 10% à plus de 30.750$ et un total de 65 Ellipses (2,3%) vous coûteront entre 60.000$ et 200.000$. Cela fait beaucoup de chiffres à assimiler, mais disons les choses comme elles sont : Parmi les pièces Patek Philippe Ellipse la majorité d'entre elles sont listées en dessous de 12 000 mais les pièces les plus extravagantes peuvent coûter jusqu'à 200 000 $..

 

La Patek Philippe Ellipse moderne référence 5738/51G avec cadran gravé à la main et émaillé noir est de loin l'exécution dont les prix de vente sont les plus élevés... devancée uniquement par les pièces "Rare Handcrafts" encore plus rares avec émaillage artisanal.

 

Sur les 50 montres les plus cotées toutes les 50 étaient des montres modernes ref. 5738. Il faut attendre le numéro 61 de la liste pour trouver la première montre "vintage" - une montre-bracelet en or blanc réf. 4151 en or blanc avec un cadran bleu cobalt. Parmi les 100 pièces les plus chères du Top100 pièces les plus chères seules 5 ont été fabriquées avant 2000! Il existe un écart de prix important entre les pièces Ellipse anciennes et modernes.

 

Figure 2. Liste des prix des montres Patek Philippe Ellipse regroupés par décennie de production. Les cases indiquent la fourchette de 25% à 75%, les lignes jaunes épaisses la médiane par décennie, les lignes noires indiquent la fourchette de prix complète et la ligne en pointillé la médiane pour toutes les montres. L'affichage a été réduit à 120 000 $ (prix de vente maximum 2020s = 197 546 $). Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

Cela montre bien que les références Ellipse néo-vintage (à partir des années 2000) commencent à être vendues à des prix bien supérieurs à ceux des classiques vintage sur le marché actuel. Nous constatons que pour les pièces de plus en plus modernes, les prix médians dépassent 18 000 $, 25 000 $ et 42 000 $ pour les années 2000, 2010 et 2020, respectivement. Il n'y a rien d'étonnant à cela, puisque les prix de détail actuels varient entre 37 430 euros pour un modèle en or rose et 78 330 euros pour le modèle 5738/51G (voir ci-dessus, prix Déc. 2024, Patek Philippe).

 

La Patek Philippe ref. 4151 avec bracelet Jean-Pierre Ecoffey fait partie des Ellipses vintage (fabriquées entre 1972-79) les plus chères sur notre marché actuel. Photo avec l'aimable autorisation de La clé de voûte.

 

2) Références individuelles

Dans notre base de données, nous avons accès à 13 références avec plus de 50 exemples répertoriés au cours des deux dernières années. Nous prenons ces références pour avoir une meilleure idée de ce que différentes références - couvrant plus de 50 ans de design Patek Philippe - pourraient coûter sur le marché d'aujourd'hui et quelles caractéristiques pourraient être le facteur déterminant.

 

Figure 3. Listing Prices of Patek Philippe Ellipse watches for the most common references. Boxes display the 25%-75% range, thick yellow lines the median, the black lines denote 10%-90% range and the black dashed line the median over all watches. Below is a schematic of the left-right diameter from small to large (<27mm, 27mm, 31mm, 34mm). Data Courtesy of EveryWatch.

 

Toutes les pièces vintage les plus populaires se situent autour du prix moyen de 12 000 $... certaines au-dessus, d'autres en dessous de cette valeur. Pour chaque montre, la "valeur en or" joue un rôle important, c'est-à-dire qu'elle est livrée avec un bracelet en or. Cependant, ce qui semble déterminer si une référence se situe au-dessus ou au-dessous de la ligne médiane n'est pas le mouvement, ni l'âge... Il semble que ce soit surtout la taille qui soit déterminante :

 

Figure 4. Prix des montres Patek Philippe Ellipse regroupés par taille (sur la base des 30 références les plus courantes). Le graphique est codé par couleur comme ci-dessus. Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

En gros, si vous passez de la classe des moins de 27 mm aux ellipses de taille moyenne de 27 mm, vous subissez une augmentation de prix d'environ 15 %. Et si vous passez de la catégorie 'Mid-Size' à la catégorie 'Jumbo' de 31 mm, vous devrez même dépenser 81 % de plus (39 % si nous excluons la moderne et pittoresque réf. 37). (39% si l'on exclut la très moderne réf. 3738). Et tous ces sauts se produisent pour des Montres Vintage dont les mouvements, les bracelets, les designs et la rareté sont compatibles. N'est-il pas incroyable qu'une augmentation de 27 % de la présence au poignet** fasse grimper les prix de 40 à 80 % ?

3) Les ellipses se vendent-elles rapidement ?

Pour définir une "montre chaude", le prix n'est qu'une caractéristique spécifique. En fait, je dirais que le prix est moins une indication du succès futur que le résultat final d'évolutions antérieures. Toutefois, si nous examinons de plus près la rapidité avec laquelle les montres se vendent, nous pourrons peut-être nous rapprocher d'une quantification des tendances. En effet, lorsqu'une montre se vend en un clin d'œil, il est probable qu'elle ait été vendue à un prix plus élevé. Si c'est le cas pour une référence entière, nous pourrions nous intéresser de plus près à ces pièces. Et si vous êtes à la recherche de l'une d'entre elles... faites vite.

 

Figure 5. Les montres de durée sont listées en ligne avant d'être mises hors ligne pour toutes les références Patek Philippe Ellipse suivies (94 références, 2804 montres). Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

Et je dois dire que la plupart des pièces Ellipse se vendent assez rapidement. 18% sont vendues dans les premières 48h de leur mise en vente. Il faut environ 6 jours pour qu'un quart d'entre elles soient vendues et la moitié de toutes les Patek Philippe Ellipse de ces deux dernières années ont été vendues dans les 6 premières semaines (41 jours). Toutefois, certaines pièces sont restées longtemps sur le marché : 10 % des montres ont été cotées pendant plus de 37 semaines (263 jours) et un peu plus de 5 % ont attendu plus d'un an avant d'être vendues. 5% ont attendu plus d'un an avant de trouver un nouveau propriétaire..

Quel est le rapport entre tout cela et nos références les plus courantes ? Combien d'entre elles se vendent plus rapidement que la moyenne, et combien restent sur les étagères ?

 

Figure 6. Les montres de durée sont listées en ligne avant d'être mises hors ligne regroupées par les références Patek Philippe Ellipse les plus populaires (10 références, 1487 montres). Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

Étonnamment, l'Ellipse la plus courante - la très durable (1977-2009) Jumbo' ref. 3738 - est également l'une des pièces les plus rapidement vendues les plus rapides (médiane = 29 jours). Elle n'est devancée que par la réf. 3848 - la 'Mid-Size' T-lug vintage Ellipse(1977-1998) - qui quitte en moyenne les magasins après seulement trois semaines (21 jours).

Alors qu'à l'extrémité la plus longue, nous trouvons la moderne réf. 5738 (médiane = 55 jours), l'horizontale réf. 3545 (63 jours) et la petite Ellipse de la Dame réf. 4830 (75 jours).

 

Si vous voyez un ref. 3848, vous feriez mieux de vous dépêcher, car ils se vendent comme des petits pains. Photo de Archives Goldammer.

 

Toutefois, avant de tirer des conclusions, il convient de tenir compte d'une dernière interaction : Plus une référence est chère en moyenne, plus elle restera longtemps sur le marché. Cela s'explique simplement par le fait que la clientèle qui achète une montre à 6 000 dollars est beaucoup plus large que celle qui recherche une pièce à 60 000 dollars. Le problème de la bête, c'est que moins de passionnés peuvent viser les prix les plus élevés.

En d'autres termes, nous devons diviser la durée de mise en vente par le prix de chaque pièce. Cette variable peut indiquer le la rotation monétaire d'une référence comme le temps qu'il faut pour arriver à vendre des quantités compatibles sur chaque référence. Plus précisément, je calcule combien de temps un vendeur devrait stocker une Ellipse pour vendre 1.000$ de montres***.

 

Figure 7. Délai d'inscription normalisé en fonction du prix d'inscription ("délai de vente d'une montre d'une valeur de 1 000 $") pour les références Patek Philippe Ellipse les plus populaires (10 références, 1487 montres). La ligne pointillée indique la médiane globale (2,84 jours). Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

En moyenne, il faut 2,84 jours pour vendre une Ellipse d'une valeur de 1 000 $. Pensez-y de la manière suivante : le l'Ellipse moyenne vous coûte 12,000$ vous avez donc (12 x 2.84) 34 jours pour réfléchir avant de disparaître (en moyenne). Ou du point de vue du concessionnaire : Vous par exemple, a fait un Excellent travail si vous pouvez vendre une Ellipse à 9 000 $ en moins de 25 jours. (9 x 2.84).

Les 10 % de montres les plus performantes sur ce critère sont très souvent la ref. 3738 (72 sur 248), suivies de la ref. 5738 (41 sur 248) et la ref. 3848 (23 sur 248). Ces trois montres sont celles qui se redressent le plus rapidement lorsque l'on retire le prix de vente final de l'équation. 

Ainsi, sur la base de la durée d'inscription, le evergreen ref. 3738 est la mieux notée et semble être la plus chaude le plus chaud du lot en ce moment. Suivie de l'Ellipse de 2ème génération et en particulier de la très classique classique réf. 3848 mais aussi la moderne réf. 5738. Ces trois pièces sont en effet celles qui semblent les plus recherchées en ce moment ! D'autre part, nous constatons que les références non classiques comme la référence horizontale 3545 ou la collection féminine (réf. 4xxx) prennent un peu plus de temps. 3545 ou la collection féminine (réf. 4xxx) prennent un peu plus de temps.

 

La non conventionnelle ref. 3545 est d'une apparence étonnante, mais potentiellement un peu trop rare pour le goût populaire pour se vendre rapidement. Photo avec l'aimable autorisation de Bachmann & Scher.

 

4) Conclusion

Cela a été assez dense et je suis très heureux pour chaque personne qui a réussi à passer ! Je vous remercie ! J'espère que vous conviendrez avec moi que l'Ellipse est spéciale et qu'elle mérite un second regard de la part des collectionneurs et des amateurs. Et le marché se développe également. Je ne vous l'ai pas encore montré, mais le nombre de pièces Ellipse nouvellement répertoriées a augmenté régulièrement au cours des deux dernières années :

 

Figure 8. Montres Patek Philippe Ellipse vendues par mois entre Oct. 2022 et Oct. 2024****. Données avec l'aimable autorisation de EveryWatch.

 

Actuellement, plus de 130 montres Ellipse suivies se vendent chaque mois sur le marché libre - un nombre qui augmente d'environ 3 pièces par mois... Cela ne semble pas beaucoup, mais sur la période de deux ans que nous analysons ici, cela signifie que le nombre de pièces vendues mensuellement a doublé. nombre de pièces vendues mensuellement a doublé!

Dans l'ensemble, cela prouve que le genre des montres design est extrêmement populaire. Et mon cœur de vintageiste s'emballe lorsque je vois que les designs et les tailles des années 1960 et 1970 semblent non seulement se comporter de la même manière, mais même mieux que l'Ellipse moderne. Il s'agit de la deuxième génération de l'Ellipse (37xx & 38xx) qui ont non seulement été les exemples historiquement les plus anciens, mais dont les des performances qui dépassent les espérances - à la fois en termes de chiffres globaux et de taux de rotation.

 

La 'Jumbo', la 'Evergreen', la 'Bestseller', la Patek Philippe ref. 3738 (/117J). Photo de Archives Goldammer.

 

Toutefois, ces analyses s'accompagnent de certaines mises en garde qu'il convient de garder à l'esprit. Tout d'abord, nous parlons ici des prix de vente, de sorte que les prix de vente finaux varieront probablement et seront inférieurs à ceux indiqués ici. Nous ne savons pas exactement dans quelle mesure.

Deuxièmement, et surtout, ces analyses sont détachées de l'état de chaque montre. J'aimerais cependant tourner cela de manière très positive : n'est-il pas fascinant de voir les conclusions que nous pouvons déjà tirer alors que nous sommes naïfs par rapport à cet aspect très central du marché des montres (anciennes) ? Voyez les choses sous cet angle... lorsque vous inspectez une pièce que vous envisagez, en sachant ce que vous savez grâce à cette analyse et que vous pouvez même intégrer l'état de cette Ellipse particulière... voilà qui change la donne.

La quantité de données dont nous disposons aujourd'hui est d'une puissance inouïe ! Toute personne capable de rassembler ces informations et de les exploiter est avantagée. Vous n'avez pas besoin d'un doctorat en science des données, mais en prenant cela au sérieux, vous aiderez tout le monde - les collectionneurs et les marchands - à prendre de meilleures décisions et, espérons-le, plus transparentes à l'avenir.

 

Remerciements

Ce travail n'existe que grâce aux données collectées et fournies par EveryWatch. Je tiens à remercier tout particulièrement Giovanni Prigigallo (cofondateur de EveryWatch, @prigi35) et son équipe pour la confiance qu'ils m'ont accordée et pour les échanges stimulants et instructifs qu'ils ont eus avec moi tout au long de ce projet !

Je tiens également à remercier Marc Montague(@initialsmm) d'avoir fait part de son enthousiasme pour la collection et d'avoir ajouté des observations clés.

 

Notes de bas de page

* Il est important de garder à l'esprit que les prix sont des "prix d'inscription" et qu'ils ne correspondent pas nécessairement aux "prix de vente" finaux.

** aka la surface d'une montre entre 27mm et 31mm Pièces Ellipse.

*** De préférence, vous prendriez la marge et non le prix de vente, mais malheureusement c'est une mesure que nous n'avons pas ici.

**** Le mois d'octobre 2024 a également été marqué par la grève des revendeurs sur Chrono24 et, à cette époque, de nombreux revendeurs ont retiré leurs annonces du site. Nous constatons donc qu'un nombre record de 458 Ellipses se sont "terminées" en octobre en raison de cet événement. Ce mois est donc exclu de l'ajustement des données.

 

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